估值與投資建議

　　預(yù)計13年、14年公司的EPS為0.91元、1.35元,以7月15日收盤價25.38元計算,PE分別為27.89倍和18.80倍。園林綠化行業(yè)上市公司13年、14年市盈率中值分別為26.54倍和18.53倍。公司目前的估值水平稍高于行業(yè)平均水平,但我們認(rèn)為,公司是上市園林公司中少有的涉足生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的公司,理應(yīng)享有更高的市場認(rèn)可度。公司作為國內(nèi)園林綠化和生態(tài)修復(fù)雙主業(yè)共同發(fā)展的上市公司,仍處于加速發(fā)展期,兩大細(xì)分業(yè)務(wù)均保持了較快增長;生態(tài)修復(fù)技術(shù)的成熟加大了公司拿單能力,且市政BT業(yè)務(wù)將逐步進(jìn)入利潤貢獻(xiàn)期,未來業(yè)績增長有望加速。

　　其股權(quán)激勵的出臺彰顯了管理層的信心,且對公司業(yè)績有一定的剛性要求。綜合考慮,我們認(rèn)為2013年公司業(yè)績增長明確,看好其未來生態(tài)修復(fù)和園林綠化的協(xié)同發(fā)展前景,給予“謹(jǐn)慎增持”評級。